요동치는 증시…당국은 "반대매매 유예" 실효성은?
대본
- 지민최근 국내 증시가 급락하면서 금융당국이 증권사의 신용융자 담보비율 유지 의무를 한시적으로 면제하기로 했다는 소식이에요. 반대매매를 막기 위한 조치인데, 이게 실제로 효과가 있을지 궁금하더라고요.
- 상현반대매매라는 말이 익숙하지 않은 청취자도 있을 것 같아요. 기사에서는 어떤 상황을 말하는 건가요?
- 지민개인 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 살 때, 증권사는 대출금의 140% 수준을 최저 담보유지비율로 정해 둬요. 보유 주식의 평가액이 그 기준 아래로 떨어지면 추가 담보를 요구하고, 기한 안에 채우지 못하면 증권사가 주식을 강제로 팔아 대출금을 회수하는데, 이걸 반대매매라고 부른다고 해요.
- 상현그러니까 주가가 떨어지면 투자자가 담보를 더 넣어야 하고, 못 넣으면 주식이 강제로 팔린다는 거군요. 그럼 이번 조치로 정확히 무엇이 바뀌는 건가요?
- 지민자본시장법 시행령에 근거해 증권사에 적용되던 140% 이상 담보유지비율 준수 규제를 한시적으로 면제하는 거예요. 기사에 따르면 증권사들은 담보유지비율을 130% 수준으로 낮추거나, 반대매매 실행 시점을 하루에서 이틀가량 미룰 수 있게 됐어요.
- 상현기사에서 말하는 효과는 어떤 쪽인가요?
- 지민담보가 부족한 계좌가 장 시작 직후 한꺼번에 시장가로 쏟아져 나오는 걸 줄여서, 지수가 추가로 연쇄 하락하는 걸 완화하는 데 도움이 될 거라는 평가가 나와요. 하락장에서 반대매매 물량이 몰리면 개별 종목의 실적과 상관없이 시초가가 폭락하고 투매 심리도 커진다고 하거든요.
- 상현그런데 기사에서는 이 조치에 대한 반응이 엇갈린다고 했죠. 어떤 우려가 나오고 있나요?
- 지민주가가 단기간에 반등하지 않으면 오히려 투자자의 손실이 커질 수 있다는 지적이에요. 반대매매가 미뤄지는 동안 주가가 더 떨어지면 담보비율이 원금을 거의 소진하는 수준까지 내려갈 수도 있다고 해요.
- 상현그럼 증권사 입장에서는 부담이 커지는 거네요?
- 지민맞아요. 반대매매는 증권사가 대출금을 회수하는 핵심 장치인데, 이걸 미루거나 담보비율을 낮추면 미수채권 위험이 커져요. 그래서 증권사가 자체 리스크 한도를 감안하면 적극적으로 유예를 적용하기 어렵다는 분석도 있어요.
- 상현도덕적 해이 논란도 함께 나온다고 했는데, 어떤 내용인가요?
- 지민레버리지로 투자한 개인의 위험을 정책으로 완화해 주는 게 자기책임 원칙에 맞느냐는 비판이에요. 현금으로 사거나 위험을 미리 관리한 투자자와의 형평성 문제도 제기되고 있어요.
- 상현정리하자면, 단기적으로 동시호가 물량을 분산시키는 완충 효과는 기대되지만, 시장의 근본 흐름을 바꾸는 해법은 아니라는 거군요.
- 지민기사에서도 업계 관계자가 반대매매 유예는 일시적인 수급 대책일 뿐이고, 추세적 하락을 막는 것과는 관계가 없다고 말했어요. 그래서 당국이 추가 안정화 수단을 쓸 수 있다고 밝힌 점도 함께 지켜봐야 할 것 같아요.
- 상현결국 이번 조치가 시장의 고통을 얼마나 늦추는지, 그리고 주가가 언제 반등하는지가 관건이겠네요. 지민 씨, 오늘 내용을 한 줄로 정리해 주신다면요?
- 지민반대매매 유예로 당장의 연쇄 하락은 줄일 수 있지만, 주가가 회복되지 않으면 투자자의 손실과 증권사의 부담은 오히려 커질 수 있다는 점이에요.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.