[분석] 엔비디아 젠슨 황 떠나도…삼성·SK하이닉스 HBM '이상무'
대본
- 지민오늘은 엔비디아 젠슨 황 CEO가 물러났는데, 삼성전자와 SK하이닉스의 고대역폭메모리 사업은 괜찮을지 살펴볼 텐데요, 상현 씨는 이 얘기 들으면 어떤 생각이 드세요?
- 상현리더가 바뀌면 주문도 흔들릴 수 있다는 걱정이 먼저 들죠. 그런데 기사를 보니 분석가들 대부분은 영향이 제한적일 거라고 보는 것 같아요. 그 근거가 뭔지 궁금하네요.
- 지민가장 큰 근거는 이미 확정된 물량이에요. 고대역폭메모리는 인공지능 가속기를 만드는 일정에 맞춰 미리 계획되는 제품이라서, 경영진이 바뀌었다고 기존 발주를 바로 줄이기는 어려운 구조거든요. 쉽게 말하면 이미 짜인 공사 설계도를 감독이 바뀌었다고 당장 뜯어고치기 어려운 것과 비슷해요.
- 상현그럼 어떤 물량이 확정돼 있다는 건가요?
- 지민업계는 SK하이닉스가 차세대 인공지능 플랫폼 베라 루빈용 HBM4 물량의 60에서 70%가량을 맡고 있는 것으로 추정한다고 해요. 두 회사는 지난 6월 다년간 공동개발 협약도 맺었고요. 삼성전자는 지난 2월 세계 처음으로 HBM4 양산 출하를 시작했다고 하니, 두 회사 모두 장기 계약 기반을 갖고 있는 셈이에요.
- 상현계약 기반도 중요하지만, 실적 체력도 같이 봐야 하지 않을까요?
- 지민맞아요. 삼성전자의 3분기 영업이익은 107조4405억원으로, 글로벌 테크 기업 가운데 처음으로 분기 영업이익 100조원을 넘었다고 해요. SK하이닉스도 같은 분기에 영업이익 83조3338억원을 냈고요. 두 회사를 합치면 190조원이 넘는 규모예요.
- 상현그 정도면 웬만한 충격은 버틸 수 있겠네요. 그런데 고대역폭메모리 수요가 엔비디아에만 기대는 구조라면 여전히 위험하지 않을까요?
- 지민기사에서도 그 부분을 짚고 있어요. 삼성전자는 지난 3월 AMD와 차세대 인공지능 메모리 협력 MOU를 맺고 AMD 인공지능 가속기 MI455X용 HBM4의 우선 공급업체로 지정됐대요. 파운드리에서도 4나노 공정으로 엔비디아 인공지능 추론 칩을 생산하고 있고요.
- 상현수요처가 다양해지고 있다는 거군요. 그럼 엔비디아 경쟁사들이 치고 올라와도 오히려 고대역폭메모리 수요가 늘 수 있다는 기대도 나오나 보네요?
- 지민네, 기사에서는 인공지능 가속기 수요가 구글, AMD, 브로드컴 등으로 퍼지고 있어서, 어느 칩이 이기든 고대역폭메모리는 들어가야 한다는 분위기로 소개하고 있어요. 다만 이건 시장의 기대감이라서 확정된 결과로 보기는 어려워요.
- 상현그렇다면 앞으로 확인해야 할 변수는 뭘까요?
- 지민가장 중요한 건 엔비디아 새 경영진의 중장기 투자 기조예요. 업계는 오는 17일 엔비디아 실적 발표에서 공격적인 인공지능 인프라 투자가 이어질지 주목하고 있어요. 그 발표가 앞으로의 방향을 가늠하는 신호가 될 것 같아요.
- 상현정리하면 당장 물량 충격은 제한적일 가능성이 크지만, 중장기 투자 방향은 지켜봐야겠네요.
- 지민맞아요. 이미 확정된 계약과 높은 실적 체력이 버팀목이고, 수요처 다변화도 힘을 보태고 있어요. 다음 실적 발표에서 엔비디아가 어떤 방향을 제시할지 함께 확인해 보면 좋겠습니다.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.