美 국채가, 여전히 높은 PPI에 낙폭 확대…'베어 스팁'
대본
- 지민오늘은 미국 국채 가격이 중장기물 위주로 낙폭을 키운 이유를 살펴볼게요. 핵심은 10월 생산자물가가 예상보다 조금 덜 올랐는데도 여전히 높았다는 점이에요.
- 상현생산자물가지수, 즉 PPI가 어떤 지표인지부터 짚고 가볼까요?
- 지민기업이 물건을 만들 때 치르는 가격, 말하자면 도매 단계의 물가예요. 기사에 따르면 10월 전품목 PPI는 전월 대비 0.3% 상승해서 예상치 0.4%보다 낮았어요.
- 상현그럼 예상보다 낮았으니 시장이 안도한 건가요?
- 지민처음에는 그랬어요. 10년물 금리가 장 중 5.113%까지 내려갔고, 주가지수 선물도 올랐거든요. 인플레이션이 누그러질 거라는 기대가 생긴 거죠.
- 상현그런데 다시 금리가 올랐다고요?
- 지민맞아요. 절대 수치가 여전히 높다는 판단이 나오면서 국채금리가 하락분을 되돌리고 상방으로 방향을 잡았어요. 전년 동기 대비로도 6.5% 올라 예상치 6.6%를 살짝 밑돌았을 뿐이었어요.
- 상현근원 PPI는 어땠나요? 식품과 에너지를 뺀 수치요.
- 지민근원 PPI는 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 5.0% 상승해서 전망치에 맞았어요. 그러니까 변동이 큰 항목을 빼도 물가 압력이 남아 있다는 뜻이에요.
- 상현금리 곡선도 움직였다고 들었는데, 어떻게 된 건가요?
- 지민10년물과 2년물 금리 차이가 전날 23.3bp에서 28.6bp로 벌어졌어요. 장기물 금리가 더 많이 오르는 흐름을 베어 스티프닝이라고 부른다고 기사에서 설명하고 있어요.
- 상현그럼 장기 채권 투자자들이 특히 부담을 느낀다는 뜻인가요?
- 지민기사는 중장기물 가격이 특히 밀렸다는 사실까지만 전하고 있어요. 투자자들이 어떤 판단을 내려야 하는지는 기사에서 다루지 않아요.
- 상현전문가 반응도 있었죠?
- 지민FWD본즈의 크리스 럽키 수석 이코노미스트가 인플레이션 보고서에 실버 라이닝은 없었다고 평가했어요. 생산자 물가가 소비자 물가를 앞서 움직인다는 점을 근거로 들었어요.
- 상현정리하면, 물가 지표가 예상보다 조금 낮았어도 절대 수준이 높아서 금리가 다시 올랐다는 거군요.
- 지민네, 그 흐름이 이번 기사의 핵심이에요. 앞으로 다음 지표 발표에서 이 판단이 이어질지 지켜볼 필요가 있어요.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.