[미국 특징주] 스트래티지, MSCI 지수 퇴출 확정에 8% 급락…진짜 악재는 '안정적 매수자' 상실
대본
- 지민지난 1년 동안 스트래티지 주가가 45% 넘게 떨어졌는데, 이번엔 MSCI 지수 퇴출 확정 소식까지 겹치면서 장중 8% 넘게 빠졌어요. 예전에는 주가가 비트코인 보유 가치보다 높았는데, 지금은 오히려 그 가치보다 낮은 상태라고 해요.
- 상현주가가 하락했다는 건 알겠는데, 이번 퇴출이 정확히 어떤 의미인지 궁금해요. MSCI가 스트래티지를 어떻게 봤다는 건가요?
- 지민MSCI는 스트래티지를 사업을 하는 기업이라기보다 비트코인을 보유한 펀드에 가깝다고 판단했어요. 연매출은 약 5억 달러인데, 비트코인 보유액은 600억 달러가 넘고, 6월 말 기준 전체 자산에서 비트코인이 차지하는 비중이 94.5%라고 해요.
- 상현그렇다면 이번 결정은 MSCI가 새로 만든 규정에 따른 건가요? 그리고 기업 입장에서는 이 결정에 어떻게 반응했는지도 궁금해요.
- 지민맞아요, 이번이 '비영업 기업' 신규 규정이 처음 적용된 사례예요. 스트래티지는 MSCI가 이 방안을 차별적이고 자의적인 조치라고 비판했고, 결정이 나온 뒤에도 철회를 요구하고 있다고 해요.
- 상현그럼 퇴출 대상이 스트래티지만은 아니라는 말이네요. 같은 비트코인 관련 기업들은 어떻게 됐나요?
- 지민일본 메타플래닛과 업엑시도 지수에서 제외됐고, 이더리움 트레저리 기업 샤프링크는 관찰 대상 명단에 올랐어요. 반면 채굴 기업 클린스파크는 영업 사업을 갖춰서 퇴출을 피했다고 해요.
- 상현퇴출되면 펀드들이 주식을 팔아야 하니까, 실제 매도 규모도 중요할 것 같아요. 얼마나 나올 수 있다는 건가요?
- 지민JP모간은 MSCI 추종 펀드에서 최대 28억 달러 규모의 매도가 나올 수 있다고 봤어요. 다른 지수 산출 기관까지 따라가면 추가로 88억 달러가 나올 수도 있다고 추산했어요.
- 상현그 정도면 주가에 큰 타격이 될 것 같은데, 회사 쪽 설명은 다른가요?
- 지민스트래티지는 MSCI 연계 펀드가 보유한 자사 주식이 약 1300만 주로 전체의 3.1%에 불과해서 영향이 제한적이라고 반박해요. 이번 매도 충격의 상당 부분은 규정 채택 당시 이미 주가에 반영됐다는 분석도 나와요.
- 상현그럼 단기 매도보다 더 문제가 되는 건 무엇인가요?
- 지민기사에서는 '매수자 상실'을 더 큰 문제로 짚어요. 스트래티지는 비트코인 매입 자금을 주로 신주와 우선주 발행으로 조달해 왔는데, 지수 추종 펀드가 그 발행 물량을 꾸준히 받아주던 안정적 매수자였다는 거예요.
- 상현신주를 계속 찍어내려면 수요가 있어야 하는데, 그 수요가 사라질 수 있다는 말이군요. 주주 입장에서는 어떤 변화가 생기나요?
- 지민현재 주당 비트코인 가치는 137.21달러로 주가보다 높아요. 이 상태에서 신주를 발행해 비트코인을 사면 기존 주주의 주당 비트코인 보유량이 오히려 줄어든다고 해요.
- 상현그럼 앞으로 주가가 회복되려면 무엇이 필요한가요?
- 지민스트래티지가 주가 프리미엄을 되찾아서 '주식 발행, 비트코인 매입'의 선순환을 다시 만들 수 있을지가 관건으로 보여요. 단기 매도는 일회성 충격에 가깝지만, 매수자 상실은 장기 부담으로 남을 가능성이 크다고 정리할 수 있겠어요.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.