일진전기 주가 반등, 일진홀딩스 'PRS 부담'도 덜어낼까
대본
- 지민일진전기 주가가 3분기 호실적을 계기로 반등했어요. 그런데 모회사 일진홀딩스의 PRS 손실 부담도 함께 덜어질지 주목된다고 해요. 먼저 PRS가 뭔지부터 짚어볼까요?
- 상현네, PRS는 주가수익스와프의 약자죠. 기사에 따르면 부채로 잡히지 않아서 부채비율을 높이지 않고 자금을 마련할 수 있다는 점이 특징이에요. 그래서 SK, 한화, 포스코, LG, 롯데 같은 대기업들이 계열사 지분을 활용해 왔다고 하네요.
- 지민맞아요. 9월 말 기준 잔액이 22조 원이나 된다고 해요. 일진홀딩스도 지난 5월 일진전기 지분으로 PRS를 맺어서 1300억 원을 마련했어요. 그런데 주가가 떨어지면서 3분기까지 459억 원의 평가손실이 생겼다는 거예요.
- 상현주가가 어떻게 움직였는지 궁금하네요. 기사에서는 9일 4만2100원까지 밀렸던 주가가 나흘 만에 38%가량 반등했다고 나와요. 13일 오전에는 5만8600원까지 올라왔고요.
- 지민3분기 영업이익이 전년 동기보다 98% 늘었다는 점이 반등의 배경으로 꼽혔어요. 북미와 유럽의 전력망 투자, 인공지능 데이터센터 수요 기대도 전력기기주 강세로 이어졌다고 하고요.
- 상현그럼 PRS 계약 조건이 중요하겠네요. 정산기준가가 얼마였는지 기사에 나와 있나요?
- 지민네, 올해 5월 계약 당시 정산기준가는 주당 11만9100원이었어요. 지금 주가는 그 절반 수준이라 아직 격차가 큰 상태예요. 구조를 보면 일진홀딩스가 주식을 특수목적법인에 넘기고, 나중에 처분가액과 정산기준금액의 차액을 정산하는 방식이에요.
- 상현주가가 기준가보다 높으면 일진홀딩스가 차익을 얻고, 낮으면 차액을 물어주는 구조군요. 기사에서는 주가가 1만 원 오를 때마다 손실이 약 109억 원씩 줄어든다고 계산했더라고요.
- 지민맞아요. 그래서 주가가 8만 원까지 회복하면 평가손실이 420억 원대로 줄고, 11만9100원을 넘으면 차익이 되는 셈이에요. 다만 이 평가손실은 아직 확정된 손실은 아니라서, 만기까지의 주가 흐름이 최종 손익을 결정한다고 봐야 해요.
- 상현자금 쪽 부담도 있다고 들었어요. 담보로 잡힌 금액이 얼마나 되나요?
- 지민899억5000만 원 규모의 채무상품에 질권이 설정돼 있어요. PRS로 확보한 1300억 원 가운데 900억 원가량이 담보로 묶인 상태라는 뜻이에요. 주가가 회복되면 이 부담도 함께 줄어들 수 있다는 거죠.
- 상현일진홀딩스는 PRS의 목적을 미래 성장 투자 재원 확보와 기업가치 제고라고 밝혔잖아요. 그런데 연결 기준 실적은 조금 다르게 나왔다고 하더라고요.
- 지민네, 영업이익은 2037억 원으로 101% 늘었는데, 지배주주 귀속 순이익은 79억 원 손실로 돌아섰어요. 지분 처분이익이 자본으로 처리되고, 법인세와 금융원가가 크게 늘었기 때문이라고 해요.
- 상현결국 일진전기의 실적 흐름이 관건이겠네요. 수주잔고는 얼마나 늘었나요?
- 지민3분기 말 수주잔고가 22억5000만 달러, 약 3조 원이라고 해요. 회사 측은 4분기에도 견조한 실적을 낼 것으로 내다봤고, 별도 기준 부채비율도 156%에서 124%로 낮아졌어요.
- 상현정리하자면 주가가 정산기준가를 회복하느냐가 핵심이고, PRS 만기는 내년 5월이라 아직 6개월이 남아 있는 거네요.
- 지민맞아요. 현재 주가에서 배 넘게 올라야 정산기준가에 닿는 만큼, 남은 기간 주가가 얼마나 회복되는지에 따라 일진홀딩스의 최종 손익이 갈릴 것으로 보여요.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.