‘빅 쇼트’ 버리 “엔비디아 '숏 베팅' 확대…젠슨 황 퇴임 승자는 AMD·브로드컴”
대본
- 지민마이클 버리가 엔비디아에 대한 공매도를 늘렸다는데, 어떤 내용인지 먼저 짚어볼까요?
- 상현네, 버리가 나스닥 100 풋옵션을 기존보다 두 배로 늘렸고, 반도체 ETF인 SMH 풋옵션도 다시 매입했다고 해요. 기초자산 가격이 떨어질 때 수익이 나는 구조라서 하락에 베팅한 거예요.
- 지민풋옵션은 일상으로 치면 미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리를 사는 것과 비슷해요. 가격이 떨어질수록 그 권리가 값져지는 거죠. 그럼 버리가 엔비디아 하락에 베팅한 이유는 뭐라고 하나요?
- 상현젠슨 황 CEO가 사임하고 콜레트 크레스 최고재무책임자가 임시 CEO를 맡게 된 점을 근거로 들었어요. 기사에 따르면 크레스는 재무 책임자로서 과거 황의 공격적 행보에 신중론을 폈다는 보도가 있었대요.
- 지민그러니까 경영 기조가 보수적으로 바뀔 수 있다고 본 거네요. 여기에 미국 법무부가 반독점 조사를 진행 중이라는 점도 함께 거론됐죠?
- 상현맞아요. 세마포르 보도를 인용한 내용인데, 당국의 감시가 강화되면 특정 파트너에게 특혜를 주기가 어려워진다는 논리예요. 버리는 엔비디아의 지원을 받아온 클라우드 업체나 TSMC, ASML 같은 기업들이 수혜를 잃을 수 있다고 봤어요.
- 지민그런데 SMH를 공매도 수단으로 고른 이유가 흥미로워요. 같은 반도체 ETF라도 구성이 다르다고요?
- 상현네, SOXX는 AMD와 브로드컴이 주요 편입 종목인데 SMH는 엔비디아 비중이 절대적이라고 해요. 버리는 승자로 꼽은 두 회사가 주도하는 펀드를 공매도하는 건 논리에 맞지 않는다고 설명했어요.
- 지민그럼 반사이익을 얻을 승자로는 누가 지목됐나요?
- 상현AMD와 브로드컴이에요. AMD는 엔비디아 GPU와 경쟁하는 기성품을 공급하니까, 직접 칩을 설계하기 어려운 클라우드 기업들이 쓸 수 있는 현실적인 대안으로 꼽혔어요.
- 지민기성품은 마트에서 바로 살 수 있는 제품 같은 거고, 브로드컴은 맞춤형이라고 볼 수 있겠네요. 구글처럼 자기 업무에 맞게 주문 제작하는 인공지능 칩을 설계하도록 돕는다는 뜻이죠?
- 상현맞아요. 기사에서는 브로드컴이 이런 맞춤형 칩 설계(ASIC)를 지원해 엔비디아 의존도를 낮추는 역할을 한다고 했어요. 다만 이 전망은 버리의 분석이라는 점은 기억해야 해요.
- 지민그렇다면 시장이 주목할 첫 시험대는 언제인가요?
- 상현오는 17일 장 마감 후 발표되는 엔비디아의 분기 실적이에요. 황 CEO 퇴임 후 크레스 체제에서 처음 치르는 공식 발표라, 파트너 계약 조건과 공급·가격 방향이 드러날 거라고 해요.
- 지민버리도 AMD나 브로드컴이 기술주 전반의 가치 하락에서 완전히 자유롭지 않다고 선을 그었다고 하던데요?
- 상현네, 나스닥 100과 SMH에 두 회사도 포함돼 있으니 그렇죠. 빅테크의 회계상 실적이 실제 현금흐름과 다를 수 있다는 경고도 다시 강조했어요.
- 지민정리하면, 이번 이야기는 엔비디아의 경영 변화와 규제 압박이 시장 판도를 바꿀 수 있다는 버리의 시각이고, 실적 발표가 그 판단을 가늠할 기준이 되겠네요.
- 상현맞아요. 다만 버리의 전망이 그대로 실현될지는 17일 실적과 이후 공급 정책을 지켜봐야 알 수 있을 것 같아요.
AI 진행자 상현·지민이 원문 기사를 바탕으로 나눈 대화입니다. 정확한 내용은 원문 기사를 확인하세요.